行业观察|原材料涨价叠加需求放缓 稀土永磁凭何扩产增业绩?

  财联社(长沙,记者 吴蔚玲)讯,去年末至今氧化镨钕价格快速上涨,另一方面稀土永磁主要下游传统汽车、风电、变频空调需求放缓。在此背景下行业龙头依然三季度预增140%,究竟是什么在支撑着稀土的故事?

  财联社记者多方了解发现,谜底或与新能源汽车有关。上海钢联稀贵金属事业部稀土分析师张诗俪亦向财联社记者表示,未来稀土永磁会同锂电池地位一样运用在新能源汽车上,新能源车的崛起指数倍的推进了永磁材料的需求。

  原料上涨叠加下游需求放缓 业绩依然大增?

  Mysteel统计数据显示,氧化镨钕价格已上涨至60.6万元/吨,较年初涨幅达51.5%。随着稀土资源不断被整合,未来价格或还将上行已成为市场共识。

  而另一方面,稀土永磁的主要下游应用领域数据并不向好。

  中汽协统计数据显示,2021年9月我国汽车销量206.7万辆,同比继续下降19.6%,1-9月累计销量1862.3万辆,累计销量同比增长8.7%。

  国家统计局数据显示,2021年8月我国空调产量1491.2万台,同比增长4.3%,环比下滑20.83%。同时记者关注到,今年3月以来,这一数据呈现连续下滑趋势。

  (2021年3-8月房间空气调节器产量柱形图,来源:国家统计局)

  张诗俪向记者表示,虽然有碳中和碳达峰的背景,但是因为直驱和半直驱的技术调整,风电方面需求增速未达预期。

  原材料价格大幅上涨叠加下游需求放缓,稀土永磁的日子却并不难过。

  日前,金力永磁(300748.SZ)发布业绩预告,公司预计2021年前三季度净利润达3.36~3.67亿元,同比增长120%~140%,其中非经常性损益约1800万元。由此测算,公司2021年前三季度扣非净利润达3.18~3.48亿元,同比增长123.66%~145.14%。

  公司公司新能源汽车及汽车零部件收入同比增长200%,节能变频空调同比增长80%,风力发电同比增长10%。而半年报时上述三项领域营收同比增幅分别为149.63%、128.77%以及30.35%,彼时上述三项领域占总营收的比例分别为17.52%、42.95%以及27.03%。

  这意味着,占比最小的新能源汽车及汽车零部件领域,在第三季度力挽狂澜。

  金力永磁并非行业个例。据记者不完全统计,同行业上市公司半年报业绩均有上升,宁波韵升(600366.SH)上半年扣非净利同比上涨达17倍,其中汽车应用领域的增幅已经超过风电、空调、机器人等工业应用领域总和的增幅。

  新能源汽车或将成为新的增长引擎 相关公司纷纷布局

  虽然目前传统汽车是稀土永磁材料的主要领域,但新能源汽车发展或将成为钕铁硼新增需求的主引擎。

  “高端稀土永磁材料是新能源车中电动机必不可缺的成分”。张诗俪表示,同时主要竞争者为铁氧体性能不太稳定,上线太低,所以在高端材料方面目前没有材料能够替代稀土永磁。

  此前宁波韵升亦曾在2021年半年报中披露,随着汽车智能化程度提高,钕铁硼磁性材料渗透率由25%提升至33%。

  中汽协最新数据显示,2021年9月我国新能源汽车产销再创新高,当月新能源汽车产销量同比均增长148.4%。

  而对应的需求量,张诗俪表示,2018年新能源汽车钕铁硼毛坯需求量为5580吨,2021年新能源汽车增长近2.6倍,钕铁硼毛坯需求量预计增长至14508吨。

  据此测算,四年间需求复合增长率达到了26.98%。

  金力永磁此前曾在投资者互动中表示,特斯拉、比亚迪、蔚来、理想汽车等多家新能源汽车都已成为公司的最终用户。英洛华亦表示比亚迪、宇通、小鹏汽车等厂商亦用到了公司的相关产品。

  宁波韵升半年报中披露,公司目前正在推进扩产计划,预计2022年底将实现年产坯料21000吨。据此测算,届时公司产能将在现有基础上增加50%。

  值得关注的是,面临“缺芯”问题的终端厂商再添不确定因素。中汽协表示,9月份全国大范围实施有序用电导致企业生产受限,叠加大宗商品价格总体高位运行、国际物流成本较高等因素。特别是汽车行业还持续受到芯片供应短缺影响,因此运行压力依然很大。对于第四季度展望,中汽协持审慎乐观态度,预计全年市场将弱于预期。

  稀土永磁未来的故事,或还将受终端一系列不确定因素影响,相关公司将如何应对这些可能的问题,还有待继续观察。